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光伏消纳空间扩容超预期 光伏玻璃率先涨价引领需求回暖正文

类别:空间闪图 | 点击: | 日期:2020-05-25

■新能源发电:消纳空间扩容光伏玻璃率先涨价引领需求回暖。近日,国家能源局基本确定风电消纳空间为37GW,光伏消纳空间为47GW,大幅超出此前市场预期的风电30GW、光伏40GW的消纳指标,其中国家电网风电光伏消纳指标分别为29/39GW。目前各省针对2020年光伏平价、竞价项目已启动申报工作,并将于6月底之前落地,此次消纳指标扩容无疑将给予申报企业信心。另外,今年以来受国内外疫情影响,产业链价格跌幅较大,成本端继续大幅下降,预计今年竞价指标规模有望超预期,同时消纳扩容也有利于平价项目的推进。

而根据调研情况,信义光能光伏玻璃2.5和2.0产品报价均上调了0.5元/㎡,最新报价分别为22元/㎡和20元/㎡,头部企业光伏玻璃率先涨价,反映光伏需求回暖,同时双玻渗透率加速提升;在此带动下,近期产业链各环节价格已企稳,随着下半年国内海外迎来需求的同步共振,硅料、电池、硅片、组件等环节价格有望得到重要支撑,叠加出货量大幅增长和成本端的持续下降,预计龙头公司下半年业绩环比将大幅提升。

目前在2019年顺延项目的抢装下,Q2国内需求较为旺盛,Q3开始2020年竞价项目、平价项目将集中开工建设,预计国内需求将逐季高增,全年需求大概率突破45GW。海外方面,4月组件出口达5.5GW,大超预期,反应海外市场回暖较快。海外复工复产的进一步推进,同时成本端的大幅下降,预计将刺激海外需求快速恢复,全年我们预计海外装机有望超80GW,全球125GW以上。

风电:考虑疫情影响,预计风电并网时间将顺延至2021年,叠加海上、分散式、平价、通道项目,我们认为2021年风电行业将维持高景气。预计2020年风电新增装机容量30-35GW,2021年维持在30GW以上。

投资建议:国内需求Q2有望超预期叠加海外疫情影响边际减弱,光伏板块估值将明显修复,业绩也将迎来拐点。继续重点推荐隆基股份、通威股份、福莱特、锦浪科技、阳光电源、晶澳科技、爱旭股份、福斯特、中环股份等。当前风电板块整体估值仅10倍左右,向下空间非常有限,同时未来两年风电板块业绩将实现快速增长叠加估值提升,板块配置性价比非常高。重点推荐金风科技、明阳智能、天顺风能、中材科技、日月股份、金雷股份等。

■新能源汽车:欧盟绿色经济复苏计划呼之欲出,电动化步履不停。据彭博社报道,欧盟委员会将推出绿色经济复苏计划,包括零排放汽车将免征增值税等一系列重磅政策。目前欧洲英法德等主要国家购置税在20%左右,仅挪威、葡萄牙、奥地利等国免征增值税。若免征增值税,主要市场整车最终售价与燃油车基本持平,经济性优势凸显,将进一步刺激终端需求。在此之前,欧盟四个主要汽车协会联合发布的白皮书中提出应立即启动欧盟范围内的100万个充电和替代燃料基础设施试点等25项举措建议推动欧盟车市和新能源车增长;

根据ACEA的数据显示,在欧洲已有298家汽车组装厂和发动机生产厂完成复工,其中欧盟地区目前已有196家工厂中完成复工,其中有142家工厂生产乘用车,随着汽车产业复工复产逐步推进,预计疫情影响将在5月份有所减弱;从车企来看,大众和特斯拉所代表的主要车企并未延后或推迟新车交付和工厂建设计划,电动化步履不停,也体现了其对于欧洲新能源车市的信心。

我们认为从1季度整体欧洲表现来看,车企对于电动化转型的态度坚决,市场表现也持续印证此前预期,尽管疫情可能影响4-5月销量,但下半年随着整体市场和经济情况的恢复,电动车销量有望延续高增长,对全年的判断也可以更乐观一些。

投资建议:欧洲电动化加速修复,首推具备全球竞争力的电池及上游材料厂商宁德时代+璞泰来+恩捷股份+科达利;建议关注特斯拉产业链上的三花智控、旭升股份、宏发股份,建议关注亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、鹏辉能源、新宙邦、星源材质、嘉元科技、当升科技、卧龙电驱、特锐德等。

■电力设备与工控:电网投资降幅缩窄,特高压充电桩引领新基建前进。根据国家能源局发布的1-4月份统计数据来看,1-4月份,全国电网工程完成投资670亿元,同比下降16.5%,较此前同比降幅显著收窄;而从用电量来看,4月份全国全社会用电量5572亿千瓦时,继2-3月份持续同比负增长后,同比实现0.7%的正增长。

特高压方面,国家电网公司将在2020年内推动2条特直、5条特交及13条特高压通道扩建工程。线路总长度10464千米,变电容量7300万kVA,动态投资1073亿元。同时,还将启动金上水、陇东-山东和哈密-重庆3条特高压线路前期可研,目前张北-雄安特交工程已诞生首个全线贯通标段,白鹤滩-江苏特直已完成环评送审。2020/21年是特高压设备制造商交付大年,我们估算2019-2022年特高压主设备的交付金额预计在87、228、283和34亿元。充电桩方面,2020年4月,全国公共充电桩保有量为54.7万台,较上月增加近5000台,环比增长0.94%,同比增长39%,结束了2月份充电基础设施在疫情之下接近零增长的情况,近两月恢复稳定。从充电电量来看,2020年4月全国公共充电桩充电电量达442GWh,在2-3月份受疫情影响同比下滑后恢复同比正增长,同比增长24%。作为新基建重要组成部分,充电桩除了为电动汽车发展提供基础保障外,还是配电网中重要的可控负荷,未来前景广阔。

工控方面:4月PMI指标维持在荣枯线之上,从工业机器人产量来看,随着国内企业复工达产,加快进度赶订单,3-4月工业机器人产量同比增长12.9%/26.6%(1-2月同比下降19.4%),工控行业景气度持续提升;且4月当月的工业增加值在年内首度转正,实现了3.9%的增长;其中,通用设备制造和专用设备制造在4月分别同比上升7.5%/14.3%,逆转3月颓势,实现扭负为正,制造业显著复苏。

投资建议:电力设备重点推荐三条主线:1)特高压领衔的电网基建带来2-3年的业绩弹性,重点推荐平高电气、许继电气、国电南瑞、特变电工、长缆科技等;2)充电桩进入发展快车道,重点推荐:许继电气、国电南瑞、特锐德等;3)国网明确全面开启建设具有中国特色国际领先的能源互联网企业新征程,重点推荐国电南瑞、国网信通、金智科技、海兴电力、远光软件、涪陵电力、正泰电器、良信电器等。

工控方面,本土品牌产品进口替代的逻辑已经得到广泛验证,细分领域龙头公司增速将高于行业,重点推荐:汇川技术、信捷电气、雷赛智能等。

■风险提示:新能源车产销量及风电光伏装机量低于预期;国网投资及建设力度低于预期等。

■本周组合:宁德时代、璞泰来、恩捷股份、嘉元科技、科达利、通威股份、隆基股份、锦浪科技、良信电器、国电南瑞、正泰电器。

新能源发电

消纳空间扩容,光伏玻璃率先涨价引领需求回暖

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